Carmignac Portfolio Grandchildren : La Lettre des Gérants
Au deuxième trimestre, Carmignac Portfolio Grandchildren affiche une performance positive de +2,15%, inférieure à celle de son indicateur de référence (+3,42%). La performance du fonds depuis le début de l'année s'élève ainsi à +17,94%, contre +15,18% pour l'indicateur de référence.
Environnement de marché
Le deuxième trimestre a confirmé la dynamique positive du début de l'année, les marchés d'actions affichant des rendements positifs en dépit d'une certaine volatilité. Le risque de politique monétaire a été progressivement remplacé par le risque politique, entraînant une dispersion entre les régions et les secteurs. Le leadership des actions et des secteurs a constamment évolué au cours de la période, comme en témoignent les secteurs de l'énergie et de la finance, ainsi que ceux de la santé et de la technologie, qui ont enregistré les meilleures performances. Dans l'ensemble, les marchés américains ont surperformé, profitant des bénéfices élevés des entreprises technologiques. Dans le même temps, l'Europe a été confrontée à un climat d'instabilité politique en juin, en raison d'une élection surprise convoquée par Macron, ce qui a eu un effet négatif sur les rendements dans la région.
Retour sur la performance
L'exposition la plus importante du fonds se situe toujours dans le secteur technologique, qui a une nouvelle fois enregistré des performances remarquables au cours du deuxième trimestre. La performance spectaculaire de Nvidia s'est encore renforcée, avec une hausse de 39 % au cours du trimestre, grâce à une demande forte et généralisée de GPU de la part des centres de données à très grande échelle, des entreprises et des pays. L'équilibre entre l'offre et la demande devrait rester tendu jusqu'à la fin de l'année. Ce climat positif qui règne dans le secteur des semi-conducteurs se manifeste dans les performances des autres sociétés telles qu'ASML (+8 %). Toutefois, vers la fin du trimestre, nous avons considérablement réduit notre participation dans Nvidia, passant d'une pondération moyenne d'environ 5 % à seulement 2 % à la fin du mois de juin. Cette décision a été motivée par la hausse substantielle de plus de 150 % de l'action au cours de l'année 2024 , ce qui l'a amenée à se situer dans le haut de sa fourchette de valorisation, à environ 50 fois les bénéfices estimés pour l'année 2025. En conséquence, nous avons décidé de prendre des bénéfices dans le but de nous renforcer en cas de renversement de tendance.
Nos positions plus défensives ont également affiché de solides performances tout au long du trimestre, en particulier dans les secteurs de la consommation de base et de la santé. Colgate a notamment enregistré une hausse de 9%, suite à un nouveau trimestre de résultats supérieurs aux attentes. De même, Novo Nordisk a enregistré une hausse de 14 % de sa valeur, non seulement en raison d'un rapport financier solide, mais aussi de la forte augmentation de son approvisionnement pour le médicament contre l'obésité Wegovy, dont la production était jusqu'alors limitée.
Toutefois, certains titres dans les secteurs de la consommation et de la santé ont enregistré des performances décevantes au cours du trimestre. Estee Lauder, par exemple, a connu une baisse significative de 29 % en raison des réactions négatives à ses résultats trimestriels. Bien que la société ait confirmé une croissance organique de 6 % au cours de son troisième trimestre fiscal jusqu'en mars, avec des attentes d'accélération vers la fin de l'année puisque le problème de surstockage dans les magasins asiatiques a été résolu, ses prévisions pour l'ensemble de l'année ont été légèrement inférieures aux attentes. Cette situation, combinée à un contexte de consommation mondiale morose, a déclenché un repli du titre. Les entreprises du secteur de la santé exposées aux consommateurs, telles qu'Align Technology, spécialisée dans l'orthodontie, et Demant, connue pour ses prothèses auditives, ont également été affectées par les inquiétudes concernant la vigueur de la consommation. En conséquence, leurs actions ont chuté respectivement de 25 % et de 12 %, même s'il n'y a actuellement aucune preuve concrète d'un impact significatif sur leurs résultats financiers.
Perspectives et positionnement
Notre approche macroéconomique continue d'indiquer un positionnement défensif à l'égard des marchés d'actions. Conformément à ces prévisions, nous avons pris de nouvelles mesures pour réduire l'exposition aux actions sensibles à la conjoncture. Au cours du deuxième trimestre, nous avons ainsi réduit nos positions dans les sociétés de logiciels à valorisations élevés telles que Palo Alto, ServiceNow, Salesforce, Intuit, Adobe, ainsi que AMD, Amadeus, TransUnion et d'autres. En revanche, nous avons augmenté nos positions dans les secteurs de la consommation de base et de la santé, en particulier ceux que nous estimons avoir été injustement sous-évalués.
Par ailleurs, nous avons ajouté à notre portefeuille Vertex Pharma, une société du secteur de la santé qui s'est particulièrement démarquée dans le cadre de notre processus de présélection. Vertex Pharma est l'une des rares sociétés pharmaceutiques de premier plan à avoir obtenu de bons résultats lors de notre analyse. En outre, la société présente actuellement des perspectives attrayantes. Elle occupe une position solide en tant que fournisseur de médicaments pour le traitement de la mucoviscidose, et nous prévoyons l'approbation de son médicament de nouvelle génération dans le courant de l'année. Par ailleurs, Vertex Pharma a des perspectives prometteuses dans d'autres domaines thérapeutiques, notamment le traitement de la douleur et les maladies rénales.
Carmignac Portfolio Grandchildren
Un Fonds intergénérationnel axé sur des entreprises de qualité et durablesDécouvrez la page du FondsCarmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc
- Durée minimum de placement recommandée*
- 5 ans
- Indicateur de risque**
- 4/7
- Classification SFDR***
- Article 9
*Durée minimum de placement recommandée : Cette part/classe pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant le délai recommandé. Cette référence au profil d’investisseur ne constitue pas un conseil en investissement. Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans un OPCVM dépend de votre situation personnelle et doit être envisagé au regard de votre portefeuille global. **L'indicateur peut varier de 1 à 7, une catégorie 1 correspondant à un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible et une catégorie 7 correspondant à un risque plus élevé et un rendement potentiellement plus élevé. Une catégorie 4-5-6-7 implique une forte à très forte volatilité, impliquant des fortes à très fortes variations de prix pouvant entraîner des pertes latentes à court terme. La catégorie de risque n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. ***Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
Principaux risques du Fonds
Risques non suffisamment pris en compte par l'indicateur
Risque de Contrepartie : Le fonds peut subir des pertes en cas de défaillance d’une contrepartie incapable de faire face à ses obligations contractuelles.Liquidité : Les dérèglements de marché ponctuels peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le Fonds sera amené à liquider, initier ou modifier ses positions.Risques inhérents
Action: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.Gestion Discrétionnaire : L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres selectionnés.Frais
- Coûts d'entrée
- 4,00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
- Coûts de sortie
- Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
- Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
- 1,70% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
- Commissions liées aux résultats
- 20,00% lorsque la classe d'action surperforme l'indicateur de référence pendant la période de performance. Elle sera également dûe si la classe d'actions a surperformé l'indicateur de référence mais a enregistré une performance négative. La sous-performance est récupérée pendant 5 ans. Le montant réel variera en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne sur les 5 dernières années, ou depuis la création du produit si elle est inférieure à 5 ans.
- Coûts de transaction
- 0,26% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
- Précompte mobilier
- ─
- Taxe à la sortie
- ─
- Taxe sur Opération Boursière (TOB)
- 1,32% (limité à 4000€)
- Frais de conversion
- 1%
Performances
| Carmignac Portfolio Grandchildren | 15.5 | 20.3 | 28.4 | -24.2 | 23.0 |
| Indicateur de référence | 15.5 | 6.3 | 31.1 | -12.8 | 19.6 |
| Carmignac Portfolio Grandchildren | + 6.0 % | + 12.5 % | + 14.0 % |
| Indicateur de référence | + 11.1 % | + 13.4 % | + 14.8 % |
Source : Carmignac au 29 nov 2024.
La gestion de cette part/classe n’est pas indicielle. Les performances et valeurs passées ne préjugent pas des performances et valeurs futures. Les performances sont nettes de tout frais à l’exception des éventuels frais d’entrée et de sortie et sont obtenues après déduction des frais et taxes applicables à un client de détail moyen ayant la qualité de personne physique résident belge. Lorsque la devise diffère de la vôtre, un risque de change existe pouvant entraîner une diminution de la valeur. La devise de référence du fonds/compartiment est EUR.
Articles associés
Informations légales importantes
COMMUNICATION PUBLICITAIRE. Veuillez vous référer au KID/prospectus avant de prendre toute décision finale d’investissement. A destination des investisseurs professionnels uniquement. Ne convient pas aux investisseurs de détail en Belgique.
Ce document est publié par Carmignac Gestion S.A., société de gestion de portefeuille agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) en France, et sa filiale luxembourgeoise, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., société de gestion de fonds d’investissement agréée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), suivant le chapitre 15 de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010. "Carmignac" est une marque déposée. "Investing in your Interest" est un slogan associé à la marque Carmignac.
Ce document ne constitue pas un conseil en vue d’un quelconque investissement ou arbitrage de valeurs mobilières ou tout autre produit ou service de gestion ou d’investissement. L'information et opinions contenues dans ce document ne tiennent pas compte des circonstances individuelles spécifiques à chaque investisseur et ne peuvent, en aucun cas, être considérées comme un conseil juridique, fiscal ou conseil en investissement. Les informations contenues dans ce document peuvent être partielles et sont susceptibles d’être changées sans préavis. Ce document ne peut être reproduit, en tout ou partie, sans autorisation préalable.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur). Le rendement peut évoluer à la hausse comme à la baisse en raison des fluctuations des devises, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
La référence à certaines valeurs ou instruments financiers est donnée à titre d’illustration pour mettre en avant certaines valeurs présentes ou qui ont été présentes dans les portefeuilles des Fonds de la gamme Carmignac. Elle n’a pas pour objectif de promouvoir l’investissement en direct dans ces instruments, et ne constitue pas un conseil en investissement. La Société de Gestion n'est pas soumise à l'interdiction d'effectuer des transactions sur ces instruments avant la diffusion de la communication. Les portefeuilles des Fonds Carmignac sont susceptibles de modification à tout moment. La référence à un classement ou à un prix ne préjuge pas des classements ou des prix futurs de ces OPC ou de la société de gestion.
Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. La durée minimum de placement recommandée équivaut à une durée minimale et ne constitue pas une recommandation de vente à la fin de ladite période.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations.
La décision d’investir dans le(s) fonds promu(s) devrait tenir compte de toutes ses caractéristiques et de tous ses objectifs, tels que décrits dans son prospectus. Les risques, commissions et frais courants sont décrits dans le KID (Document d'informations clés). Le prospectus, le KID, les valeurs nettes d’inventaire et les derniers rapports de gestion annuels et semestriels sont disponibles gratuitement en français ou en néerlandais auprès de la société de gestion (tél. +352 46 70 60 1). Ces documents sont également disponibles auprès de Caceis Belgium S.A., le prestataire de services financiers en Belgique, à l’adresse suivante : avenue du port, 86c b320, B-1000 Bruxelles. Le KID doit être mis à la disposition du souscripteur avant la souscription. Le souscripteur doit lire le KID avant chaque souscription. Il se peut que le Fonds ne soit pas disponible pour certaines personnes ou dans certains pays. Les Fonds n’ont pas été enregistrés en vertu de la US Securities Act de 1933. Les Fonds ne peuvent être offerts ou vendus, directement ou indirectement, au profit ou pour le compte d’une « U.S. person », selon la définition de la réglementation américaine « Regulation S » et de la FATCA. Les valeurs nettes d’inventaire sont disponibles sur le site web www.fundinfo.com. Toute plainte peut être adressée à l’adresse complaints@carmignac.com ou à CARMIGNAC GESTION - Compliance and Internal Controls - 24 place Vendôme Paris France ou sur le site web www.ombudsfin.be.
En cas de souscription dans un fonds d'investissement français (fonds commun de placement ou FCP), vous devez indiquer chaque année dans une déclaration fiscale la part des dividendes (et intérêts, le cas échéant) reçus de la part du Fonds. Un calcul détaillé peut être réalisé sur www.carmignac.be. Cet outil ne constitue pas un conseil fiscal et est destiné exclusivement à servir d’aide au calcul. Il ne vous exempte pas de suivre les procédures et de procéder aux vérifications qui incombent à un contribuable. Les résultats indiqués sont obtenus à l’aide des données fournies par le contribuable et Carmignac ne pourra en aucun cas être tenu responsable en cas d’erreur ou d'omission de votre part.
Conformément à l’article 19bis du Code belge des impôts sur les revenus (CIR92), en cas de souscription dans un Fonds soumis à la Directive sur la fiscalité des revenus de l’épargne, l'investisseur devra payer, lors du rachat de ses actions, une retenue à la source de 30% sur le revenu (sous forme d'intérêts ou de plus-value ou moins-value) tiré du rendement des actifs investis dans des titres de créance. Les distributions sont soumises à une retenue à la source de 30% sans distinction des revenus.
Carmignac Portfolio désigne les compartiments de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM. Les Fonds sont des fonds communs de placement de droit français conformes à la directive OPCVM ou AIFM.
La société de gestion peut décider à tout moment de cesser la commercialisation dans votre pays. Les investisseurs peuvent avoir accès à un résumé de leurs droits en français sur le lien suivant à la section 6 intitulée "Résumé des droits des investisseurs".