Het beheersen van de risico's

Het beheersen van de risico's is volledig onafhankelijk van het beleggingsteam en rapporteert rechtstreeks aan Christophe Péronin, adjunct-directeur van Carmignac Gestion, die ook voorzitter is van het Risk Committee, het belangrijkste besluitvormingsorgaan voor het risicobeleid.

Het team bestaat momenteel uit vijf personen onder de verantwoordelijkheid van Patrick Temfack, die meer dan 20 jaar ervaring heeft met risicocontrole in vermogensbeheer.

Bij de uitvoering van haar taken maakt de afdeling Risk Control waar mogelijk gebruik van twee complementaire analytische benaderingen:

• een kwalitatieve benadering gebaseerd op gezond verstand en deskundig advies op basis van de ervaring van onze teams
• een kwantitatieve benadering gebaseerd op het gebruik van wiskundige modellen voor evaluatie- en prognosedoeleinden.

Om deze effectief te implementeren, gebruikt Risk Control voornamelijk referentietools/software:

• Bloomberg Compliance Manager voor de bewaking van beleggingsbeperkingen
• MSCI Risk Managers (Riskmetrics) voor het berekenen van het totale risico en het beoordelen van het marktrisico
• MSCI LiquidityMetrics voor de beoordeling en het beheer van het liquiditeitsrisico.

• Liquiditeitsrisico Minimale omvang
• Houdingsverhouding
• Percentage vrij verhandelbare aandelen
• Benodigde tijd om activa te verkopen
• Aantal en weging van de minst liquide posities
• Portefeuille liquiditeitsprofiel in normale en moeilijke markten

De hele dag door controleert de afdeling Risk Control of de verschillende beleggingsrestricties die voor elk fonds zijn gedefinieerd, worden nageleefd en levert ze gedetailleerde rapporten aan het beleggingsteam.

Er zijn over het algemeen drie niveaus van beperkingen:

Reglementaire beperkingen:

• Deze worden opgelegd door de toezichthouder waar het fonds is gevestigd (AMF in Frankrijk, CSSF in Luxemburg, CBI in Ierland en FCA in het Verenigd Koninkrijk) en gelden voor alle spelers in de vermogensbeheersector.

Wettelijke beperkingen:

• Deze houden verband met de beschrijving van de beleggingsstrategie en dus met de beleggingsregels die zijn vastgelegd in het prospectus van het fonds en/of andere bijbehorende documentatie.

Interne beperkingen:

• Deze meer restrictieve interne regels zijn opgesteld door het Risicocomité van Carmignac en hebben tot doel de op basis van de macro-economische omgeving als aanzienlijk geïdentificeerde risico's te beperken, ook al zijn ze reglementair en wettelijk toegestaan.
  Deze regels kunnen naar goeddunken van het Risicocomité worden herzien en indien nodig aangepast.

De afdeling Risicobeheersing heeft realtime toegang tot de samenstelling van de portefeuilles van het beleggingsteam. Hierdoor kan ze meer reactief en zelfs proactief te werk gaan bij het onmiddellijk identificeren van risico's op niet-naleving van het beheersmandaat.
Er kan een escalatieprocedure worden gebruikt om portefeuillebeheerders onmiddellijk op de hoogte te brengen van situaties van niet-naleving en om het Uitvoerend Management snel te informeren in geval van aanhoudend of herhaald gedrag.

Naast het beleggingsteam, dat de hoofdverantwoordelijkheid draagt voor het risicobeheer, zijn er drie niveaus van risicobeheersing:

Niveau 1

• De afdeling Risicocontrole controleert dagelijks of deze beperkingen worden nageleefd en beoordeelt regelmatig het toezichtsysteem (toepassingsinstellingen, procedures).

Niveau 2

• Interne Controle en Compliance zorgen ervoor dat het controlesysteem van niveau 1 correct wordt toegepast.

Niveau 3

• De afdelingen Risk Control en Compliance maken ook gebruik van externe bewakingsdiensten voor beleggingsregels om de effectiviteit van het bewakingssysteem onafhankelijk te beoordelen.

De rol van het Risicocomité is het analyseren van de risico's die gepaard gaan met het beleggingsproces voor elke portefeuille. Elke maand worden de belangrijkste risico-indicatoren en posities die bijzondere aandacht vereisen bekeken.

Het Risicocomité onderzoekt ook elk verzoek om een nieuw product te creëren en kan zich hiertegen verzetten. Na deze vergadering geeft het aanbevelingen aan de managementteams en de leden van het Beleggingscomité.

Het Risk Committee bestaat uit 7 vaste leden en wordt voorgezeten door Christophe Péronin, algemeen directeur van Carmignac Gestion:

• Maxime Carmignac, Chief Executive Officer and Director of Carmignac UK Ltd
• Patrick Temfack, Head of Risk Management
• Cyril de Girardier, Chief Financial Officer Group, Conducting Officer Carmignac Gestion Luxembourg
• Jacqueline Mondoni, internal auditor
• Abdellah Bouziane, Global Head of Compliance
• Guillaume Huteau, Front Office Risk Manager

De teams van de afdelingen (Risicocontrole, Compliance, Risicobeheer Front-Office) nemen ook deel aan het Risicocomité. Zij presenteren met name hun analysewerk. Een of meer leden van het managementteam kunnen ook worden uitgenodigd als het onderwerp hun aanwezigheid vereist.