Carmignac vastrentende fondsen met doellooptijd: Het verhaal is nog maar net begonnen
Sinds de obligatiecrisis van 2022 zijn de kredietmarkten naar voren gekomen als de grote winnaars in het vastrentende spectrum. Gestimuleerd door een hoge carry en aantrekkelijke waarderingen na de marktschok, heeft deze beleggingscategorie nieuwe beleggers voor zich gewonnen en absolute rendementen opgeleverd die vaak in de dubbele cijfers lopen. Dit is het moment om de balans op te maken en vooruit te kijken naar de toekomst van deze beleggingscategorie.
Dubbelcijferige rendementen behaald met een lage standaardafwijking van één cijfer
Sinds 2020 heeft ons assortiment vastrentende fondsen met een beoogde looptijd uitstekende resultaten behaald, zoals blijkt uit het recente succes van Carmignac Credit 2029, dat in het eerste jaar van zijn bestaan een rendement van +12,63% heeft behaald, terwijl het zijn risicoprofiel binnen de perken heeft gehouden met een gemiddeld portefeuillerisico van BBB.
Over een langere beleggingshorizon heeft Carmignac Credit 2027 sinds 30/06/2022 een overtuigend rendement van +22,04% behaald, terwijl de investment grade kredietindex over dezelfde periode slechts +10,07% heeft opgeleverd. Ons eerste fonds, Carmignac Credit 2025, heeft sinds zijn oprichting ook beter gepresteerd dan zijn rendementsdoelstelling1.
Onze vastrentende fondsen met doellooptijd hebben een dagelijkse volatiliteit die 2 tot 3 keer lager is dan die van andere obligatiesegmenten (zie grafiek 1 hieronder).
Dankzij dit succes hebben onze 3 vastrentende fondsen met een beoogde looptijd een beheerd vermogen van €2,9 miljard bereikt2. Meer dan ooit geloven we dat actief beheer cruciaal is om optimaal te profiteren van de kredietmarkten en aantrekkelijke portefeuilles op te bouwen op basis van risico/rendement.
Grafiek 1: Rendement en volatiliteit over één jaar van onze vastrentende fondsen met doellooptijd ten opzichte van marktindices
Doellooptijdfondsen: relevante prestatiemotor voor een toewijzing
Wij bieden opportunistische beleggingsvehikels die erop gericht zijn kansen te grijpen over het hele kredietspectrum. Niettemin worden onze 3 fondsen met doellooptijd beheerd volgens zeer strikte richtlijnen, met een vooraf bepaalde beleggingshorizon, een sterke diversificatie (meer dan 250 lijnen in de portefeuille op kruissnelheid), volledige valuta-afdekking in euro's en een focus op kwaliteitsemittenten.
Onze doellooptijdfondsen zijn ook gemakkelijk te gebruiken voor portefeuilleconstructie. We hebben een breed beleggingsuniversum (US credit, Euro credit, emerging credit, financial debt, structured credit) en sterk gediversifieerde portefeuilles, waardoor we de fondsen open kunnen houden voor inschrijvingen en aflossingen op basis van dagelijkse liquiditeit gedurende de hele looptijd van het fonds.
Dankzij hun royale geïntegreerde rendementen en hoge gemiddelde ratings kunnen we met onze strategieën voor beoogde looptijden ongunstige marktscenario's opvangen die zich in de toekomst kunnen aandienen, zowel wat betreft de verbreding van de kredietmarges als de stijging van de rente (zie grafiek 2).
Grafiek 2: Rendementsscenario op 12 maanden voor Carmignac Credit 2029 in functie van de credit spreads en de rendementsschommelingen
Een eenvoudig en volledig recept, ongewijzigd voor vier jaar
Ons kredietteam bestaat uit drie fondsbeheerders die hebben laten zien dat ze in staat zijn om in uiteenlopende marktomstandigheden resultaten te genereren. Ze combineren ervaring in traditionele kredieten, gestructureerde kredieten en speciale situaties en werken sinds 2015 samen.
Het beleggingsproces en het DNA van onze strategieën met een beoogde looptijd komen rechtstreeks voort uit ons vlaggenschipfonds, Carmignac Portfolio Credit, dat talrijke prijzen in de wacht heeft gesleept en 5-sterrenratings heeft gekregen van Morningstar en Quantalys. Wij hebben van Citywire een platina rating gekregen voor onze expertise op het gebied van bedrijfsobligaties3.
Ons beleggingsproces is gebaseerd op de selectie van kansen waarvan het fundamentele risico door beleggers wordt overschat. We geloven in actief beheer en alfageneratie en we proberen onze prestaties te optimaliseren door kansen toe te voegen en te schrappen als we het risico-rendementsprofiel van het fonds kunnen verbeteren, waarbij we altijd rekening houden met de beoogde looptijd. Zoals grafiek 3 laat zien, stelt dit ons in staat om rendementen te behalen die hoger zijn dan de nominale rendementen van onze portefeuilles.
Tot slot profiteren onze fondsen van een robuuste portefeuilleconstructie, waardoor ze een gemiddelde Investment grade rating behalen. Wij hechten veel belang aan criteria op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur: onze Carmignac Credit 2027 en Carmignac Credit 2029 fondsen zijn in overeenstemming met artikel 8 van de SFDR-richtlijn4.
Grafiek 3: Bijdrage tot het rendement van Carmignac Credit 2029 sinds de oprichting ervan
Sterk prestatiepotentieel voor de toekomst
De kredietmarkten zijn nu rijk gewaardeerd dankzij de verkrapping van de credit spreads die we sinds 2022 hebben gezien, maar de spreiding is groot en we zien veel 'pockets of value' die volgens ons aantrekkelijke risico-aangepaste rendementen zullen opleveren (zie grafiek 4).
We blijven zeer optimistisch over sectoren zoals de financiële sector en energie, die rijk zijn aan emittenten met een robuuste kasstroomgeneratie en solide fundamentals, maar die te lijden hebben onder de lagere appetijt van beleggers en dus extra rendement opleveren.
Onze expertise in gestructureerd krediet via beleggingen in CLO tranches is ook een grote toegevoegde waarde, aangezien de tranches waarin we beleggen een zeer laag ongevallenpercentage, een korte Duration en een hoger rendement hebben dan traditionele instrumenten.
Tot slot waren de primaire markten de afgelopen maanden bijzonder levendig, met nieuwe emittenten die niet bekend zijn bij de beleggersbasis die kapitaal ophalen. We vinden regelmatig zeer aantrekkelijke mogelijkheden in deze emissies, die het rendement van onze fondsen in de toekomst zouden moeten versterken.
Voor de komende maanden hebben we vertrouwen in ons vermogen om in de toekomst hoge rendementen te leveren en tegelijkertijd een voorzichtig risiconiveau te handhaven met sterk gediversifieerde portefeuilles.
Grafiek 4: Voorbeelden van kansen die profiteren van kredietspreiding in onze vastrentende fondsen met doellooptijd
Carmignac Credit 2027 A EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 5 jaar
- Risicoschaal**
- 2/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 8
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Dit deelnemingsrecht/deze klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn op te nemen. Deze verwijzing naar een beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een ICBE kan worden belegd hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in relatie tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
Inherente risico's
Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Rente: Renterisico houdt in dat door veranderingen in de rentestanden de netto-inventariswaarde verandert.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.Discretionair Beheer: Het anticiperen op de ontwikkelingen op de financiële markten door de beheermaatschappij is van directe invloed op het rendement van het Fonds, dat afhankelijk is van de geselecteerde effecten.Kosten
- Instapkosten
- 1,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion brengt geen instapkosten in rekening. De persoon die verantwoordelijk is voor de verkoop van het product zal u informeren over de feitelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,04% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- Er is geen prestatievergoeding voor dit product.
- Transactiekosten
- 0,12% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- Belasting van dividend op jaarbasis (via de simulator)
- Roerende voorheffing bij verkoop
- 30% op de obligatiemeerwaarde
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
Rendement
| Carmignac Credit 2027 | 1.7 | 12.8 | 7.2 | 1.0 |
| Carmignac Credit 2027 | + 7.1 % | - | + 8.0 % |
Bron: Carmignac op 28 feb. 2025.
Het beheer van dit deelnemingsrecht/deze klasse is niet gebaseerd op de indicator. In het verleden behaalde resultaten en waarden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten en waarden. De vermelde rendementen zijn netto na aftrek van alle kosten, met uitzondering van eventuele in- en uitstapkosten, en worden verkregen na aftrek van kosten en belastingen die van toepassing zijn op een gemiddelde detailhandelsklant die als natuurlijke persoon woonachtig is in België. Wanneer de valuta afwijkt van uw eigen valuta, bestaat er een valutarisico dat kan resulteren in een waardedaling. De referentievaluta van het fonds/subfonds is de EUR.
Referentie-indicator: -
Carmignac Credit 2029 A EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 5 jaar
- Risicoschaal**
- 2/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 8
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Dit deelnemingsrecht/deze klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn op te nemen. Deze verwijzing naar een beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een ICBE kan worden belegd hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in relatie tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
Inherente risico's
Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Rente: Renterisico houdt in dat door veranderingen in de rentestanden de netto-inventariswaarde verandert.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.Discretionair Beheer: Het anticiperen op de ontwikkelingen op de financiële markten door de beheermaatschappij is van directe invloed op het rendement van het Fonds, dat afhankelijk is van de geselecteerde effecten.Kosten
- Instapkosten
- 1,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion brengt geen instapkosten in rekening. De persoon die verantwoordelijk is voor de verkoop van het product zal u informeren over de feitelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,14% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- 20,00% max. van de meerprestatie als het deelnemingsrecht de rendementsdoelstelling op jaarbasis van 4,22% tijdens de prestatieperiode overtreft. Een eventuele minderprestatie wordt over een periode van 5 jaar goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is. Als er sprake is van een outperformance, wordt de commissie niet eerder geïnd dan in december 2024.
- Transactiekosten
- 0,13% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- ─
- Roerende voorheffing bij verkoop
- ─
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
Rendement
| Carmignac Credit 2029 | 5.3 | 8.0 | 1.6 |
| Carmignac Credit 2029 | + 8.8 % | - | + 11.2 % |
Bron: Carmignac op 28 feb. 2025.
Het beheer van dit deelnemingsrecht/deze klasse is niet gebaseerd op de indicator. In het verleden behaalde resultaten en waarden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten en waarden. De vermelde rendementen zijn netto na aftrek van alle kosten, met uitzondering van eventuele in- en uitstapkosten, en worden verkregen na aftrek van kosten en belastingen die van toepassing zijn op een gemiddelde detailhandelsklant die als natuurlijke persoon woonachtig is in België. Wanneer de valuta afwijkt van uw eigen valuta, bestaat er een valutarisico dat kan resulteren in een waardedaling. De referentievaluta van het fonds/subfonds is de EUR.
Referentie-indicator: -
Recente analyses
Carmignac Portfolio Credit is door Lipper voor het vierde jaar op rij uitgeroepen tot beste fonds van Europa
Webinar: Carmignac Credit 2031
Spreker(s) : Pierre Verlé, Andreas Van DriesscheVaste termijnfondsen: Het verhaal gaat verder met Carmignac Credit 2031
Marketingcommunicatie. Raadpleeg het essentiële-informatiedocument (KID) / prospectus van het fonds voordat u een definitieve beleggingsbeslissing neemt. De beheermaatschappij kan de promotie in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers hebben toegang tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, Engels, Duits, Nederlands, Spaans en Italiaans op de Carmignac-website, rubriek gereglementeerde informatie, onder § 6 getiteld "samenvatting van de rechten van beleggers". Dit document wordt gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Autorité des Marchés Financiers (AMF) in Frankrijk erkende maatschappij voor portefeuillebeheer, en haar Luxemburgse dochter Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) erkende maatschappij voor het beheer van beleggingsfondsen, krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010. "Carmignac is een gedeponeerd handelsmerk. "Beleggen in uw belang' is een slogan die verbonden is aan het Carmignac-handelsmerk. Dit document vormt geen advies over een belegging of arbitrage van effecten of enig ander vermogensbeheer- of beleggingsproduct of -dienst. De informatie en meningen in dit document houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van beleggers en mogen nooit worden geïnterpreteerd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming. De risico's, vergoedingen en lopende kosten worden beschreven in het KID. Het prospectus, het KID, de Nettovermogenswaarden en het laatste (half)jaarverslag zijn gratis verkrijgbaar in het Frans, Engels, Duits, Nederlands, Spaans en Italiaans bij de beheermaatschappij. De inschrijver moet het KID vóór elke inschrijving lezen. De Fondsen houden een risico van kapitaalverlies in. Beleggers kunnen hun kapitaal geheel of gedeeltelijk verliezen, aangezien het kapitaal van de fondsen niet gegarandeerd is. Carmignac Portefeuille verwijst naar de compartimenten van Carmignac Portefeuille SICAV, een beleggingsvennootschap naar Luxemburgs recht, conform de ICBE-richtlijn. De Franse beleggingsfondsen (fonds commun de placement of FCP) zijn gemeenschappelijke fondsen in contractuele vorm die beantwoorden aan de UCITS-richtlijn naar Frans recht. De toegang tot het Fonds kan onderworpen zijn aan beperkingen met betrekking tot bepaalde personen of landen. De Fondsen zijn niet geregistreerd voor particuliere distributie in Azië, Japan, Noord-Amerika of Zuid-Amerika. Carmignac Funds zijn in Singapore geregistreerd als beperkt buitenlands fonds (alleen voor professionele klanten). De Fondsen zijn niet geregistreerd volgens de Amerikaanse Securities Act van 1933. De Fondsen mogen niet direct of indirect worden aangeboden of verkocht ten gunste of ten behoeve van een "Amerikaanse persoon", volgens de definitie van de Amerikaanse Regulation S en FATCA. Morningstar RatingTM: © 2023 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De hierin opgenomen informatie: is eigendom van Morningstar en/of zijn content providers; mag niet worden gekopieerd of verspreid; en is niet gegarandeerd nauwkeurig, volledig of tijdig. Morningstar noch zijn content providers zijn verantwoordelijk voor schade of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. VK: Dit document is opgesteld door Carmignac Gestion, Carmignac Gestion Luxembourg of Carmignac UK Ltd en wordt in het Verenigd Koninkrijk verspreid door Carmignac Gestion Luxembourg. ". Zwitserland: het prospectus, de KIID's en het jaarverslag zijn verkrijgbaar op www.carmignac.ch of via onze vertegenwoordiger in Zwitserland, CACEIS (Switzerland), S.A., Route de Signy 35, CH-1260 Nyon. De betalingsagent is CACEIS Bank, Parijs, succursale de Nyon/Suisse, Route de Signy 35, 1260 Nyon. België: Deze Grondstoffen kunnen ook verkregen worden bij Caceis Belgium S.A., de financiële dienstverlener, op het volgende adres: Havenlaan, 86c b320, B-1000 Brussel. In geval van inschrijving in een Frans beleggingsfonds (fonds commun de placement of FCP) moet u elk jaar op het belastingformulier het deel van de dividenden (en rente, indien van toepassing) aangeven dat het fonds ontvangt. Een gedetailleerde berekening kan worden uitgevoerd op www.carmignac.be. Deze tool vormt geen belastingadvies en is uitsluitend bedoeld als rekenhulp. Dit stelt een belastingbetaler niet vrij van procedures en verificaties. De vermelde resultaten worden verkregen op basis van gegevens die de belastingplichtige verstrekt en Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld in geval van fouten of nalatigheden van uwentwege. Krachtens artikel 19bis van het Belgische Wetboek Inkomstenbelastingen (WIB92) moet de belegger, bij inschrijving op een fonds dat onderworpen is aan de Spaarrichtlijn, bij de terugkoop van zijn aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten (in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden) uit het rendement van de in schuldvorderingen belegde activa. Uitkeringen zijn onderworpen aan een bronbelasting van 30% zonder onderscheid naar inkomen. De Nettovermogenswaarden zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Klachten kunnen worden ingediend bij complaints@carmignac.com of CARMIGNAC GESTION - Compliance and Internal Controls - 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.
CARMIGNAC GESTION 24, place Vendôme - F-75001 Paris - Tél : (+33) 01 42 86 53 35 Beleggingsmaatschappij erkend door de AMF Naamloze vennootschap met een kapitaal van € 13.500.000 - RCS Paris B 349 501 676.
CARMIGNAC GESTION Luxemburg - City Link - 7, rue de la Chapelle - L-1325 Luxemburg - Tel: (+352) 46 70 60 1 Dochteronderneming van Carmignac Gestion - Beheermaatschappij van door de CSSF erkende beleggingsfondsen Naamloze vennootschap met een kapitaal van € 23.000.000 - RCS Luxembourg B 67 549.