Carmignac Sécurité: Brief van de Fondsbeheerders
In het vierde kwartaal van 2024 is Carmignac Sécurité +0,89% vooruitgegaan, tegen +0,62% voor zijn referentie-indicator, waardoor zijn jaarrendement op +5,28% uitkomt, tegen +3,16% voor zijn referentie-indicator.
Rendement
2024 was dus een zeer productief jaar voor het fonds, dat een prestatie neerzette in het bovenste deciel van zijn Morningstar-categorie2, terwijl het kon genieten van een historisch lage volatiliteit, die eind december 1,1% op jaarbasis bedroeg. De carry, gestimuleerd door historisch hoge rentetarieven, droeg natuurlijk in belangrijke mate bij aan het resultaat. Alle belangrijke strategieën van het fonds hebben echter bijgedragen aan het resultaat. Actief beheer van de duration, de verkrapping van de credit spreads in onze favoriete sectoren (Bancaire obligaties, Energie, CLO's), strategieën die profiteren van de aanhoudende inflatie en de versteiling van de rentecurves hebben allemaal positief bijgedragen aan het resultaat van het fonds. We zien 2025 met vertrouwen tegemoet in een beleggingscategorie die nog steeds volop kansen biedt. Kijk maar naar het rendement tot einde looptijd van de portefeuille, dat zeer aantrekkelijk blijft ondanks de eerste renteverlagingen van de Europese Centrale Bank (ECB). Met een rendement van ongeveer 4% verwachten we dat dit opnieuw een van de belangrijkste factoren zal zijn voor het Rendement in 2025.
Marktevaluatie en toewijzing van portefeuilles
In de Verenigde Staten nam de Federal Reserve (FED) een proactieve houding aan als reactie op de verslechtering van de arbeidsmarkt en startte haar cyclus van renteverlagingen met een verlaging van 50 basispunten in september. Deze beslissing was bedoeld om een zachte landing voor de economie te garanderen in reactie op tekenen van een vertraging. De markten hadden de versoepeling van het monetaire beleid verwacht (de 10-jaarsrente deed het bijzonder goed in het derde kwartaal) en de vrees voor een voortijdige versoepeling deed de langetermijnrente weer stijgen. De Amerikaanse 10-jaarsrente eindigde het jaar op 4,57%, vergeleken met 3,77% eind september en 3,86% eind 2023. De rentecurve (2-10 jaar) bleef steiler worden na een matte eerste helft. Deze stijging van de rente over het jaar weerspiegelt het feit dat, terwijl het Federal Open Market Committee (FOMC) een goede start heeft gemaakt met het verlagen van de rente, de reële economie verrassend sterk is geweest. De verkiezing van Donald Trump draagt bij aan dit optimisme, omdat zijn programma gericht lijkt te zijn op het ondersteunen van de Amerikaanse economie (door middel van belastingverlagingen, deregulering en het opleggen van importtarieven).
In Europa heeft de ECB een accommoderend monetair beleid gehandhaafd en de rente in de loop van het jaar met 100 basispunten verlaagd. Kwantitatieve verkrapping (QT) bleef het liquiditeitsoverschot verminderen, waardoor de obligatierente onder druk kwam te staan. Tegelijkertijd hadden overheden moeite om hun begrotingstekorten terug te dringen en bereikten de netto-emissies recordhoogten.
De Duitse 10-jaarsrente eindigde het jaar op 2,36%, vergeleken met 2,12% eind september en 2,07% eind 2023. Binnen de eurozone kenden de spreads van de staatsobligaties een tegengesteld succes, waarbij de Italiaanse spread in de loop van het jaar met bijna 50 basispunten afnam, terwijl de ontbinding van de Franse regering en de moeilijkheid om een stabiele uitvoerende macht te vinden de Franse 10-jaars 30 basispunten kostte ten opzichte van zijn Duitse tegenhanger, die het jaar afsloot op 80 basispunten.
Verlagingen van de rentetarieven door de centrale banken, sterke aandelenmarkten (vooral in de VS) en stimuleringsmaatregelen in China creëerden een gunstig klimaat voor risicovolle activa. Dankzij inschrijvingen op kredietfondsen presteerde de bedrijfsobligatiemarkt het hele jaar goed, waarbij de gemiddelde spread op de Europese investment grade kredietmarkt steeg van 140 basispunten ten opzichte van Duitsland aan het begin van het jaar tot ongeveer 100 basispunten aan het eind van 2024. Opgemerkt moet worden dat deze historisch zeer lage niveaus worden bereikt op een moment dat de economische groei in Europa bijna nul is. Stromen hebben dit jaar dus grotendeels de fundamentals gedomineerd.
In het laatste kwartaal werd de modified duration teruggebracht tot ongeveer 1,40 eind november (vergeleken met bijna 2 eind september), om vervolgens licht te worden verhoogd tot 1,53 eind december door aankopen van Amerikaanse kortetermijnrente. In de loop van het jaar bleef de bijdrage van de modified duration van bedrijfsobligaties stabiel op ongeveer 1,35/1,40, terwijl die van staatsobligaties fluctueerde in lijn met de marktwaarderingen (met een piek eind juni). Aan het einde van het jaar heeft het fonds zich opnieuw blootgesteld aan Amerikaanse 2-jaars obligaties op een moment dat de markten slechts twee renteverlagingen door de FED meer verwachtten in 2025, wat wij als het minimum beschouwen.
Wat zijn onze vooruitzichten voor de komende maanden?
De eerste maanden van 2025 zullen waarschijnlijk worden gedomineerd door de eerste beslissingen van Trump en de Amerikaanse economische cijfers. De eerste factor is moeilijk in te schatten omdat het scala aan mogelijkheden met de nieuwe Amerikaanse president zo breed is. Maar zijn obsessie voor groei zou risicovolle activa moeten ondersteunen, althans in het begin, en versterkt ons standpunt dat we een grote blootstelling aan particuliere aandelen moeten behouden. De economische cijfers zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden, met name de inflatiecijfers en het risico dat het aanhouden daarvan tot verdere renteverlagingen zou kunnen leiden. Maar aangezien de inflatie zeker een van de redenen was waarom Biden werd verslagen, lijdt het geen twijfel dat Trump ook zal kunnen manoeuvreren (met name dankzij een overvloediger energievoorziening) om te voorkomen dat het al te zeer uit de hand loopt. Als de markt de prijs van renteverlagingen blijft verlagen, zal de gevoeligheid van het fonds waarschijnlijk toenemen, vooral aan de korte kant van de curve.
Carmignac Sécurité
Flexibel fonds, lage looptijd om te profiteren van de Europese marktenOntdek de pagina van het FondsCarmignac Sécurité AW EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 2 jaar
- Risicoschaal**
- 2/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 8
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Deze unit/klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die van plan zijn hun bijdrage vóór de aanbevolen periode op te nemen. Deze verwijzing naar het beleggersprofiel houdt geen beleggingsadvies in. Het bedrag dat redelijk is om in een ICBE te beleggen, hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in verhouding tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
Inherente risico's
Rente: Renterisico houdt in dat door veranderingen in de rentestanden de netto-inventariswaarde verandert.Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Kapitaalverlies: De portefeuille geniet geen enkele garantie of bescherming van het belegde kapitaal. Kapitaalverlies treedt op bij de verkoop van een deelnemingsrecht tegen een lagere prijs dan de aankoopprijs.Wisselkoers: Het wisselkoersrisico hangt samen met de blootstelling, via directe beleggingen of het gebruik van valutatermijncontracten, aan andere valuta’s dan de waarderingsvaluta van het Fonds.Kosten
- Instapkosten
- 1,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion rekent geen instapkosten. De persoon die u het product verkoopt, informeert u over de daadwerkelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,11% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- Er is geen prestatievergoeding voor dit product.
- Transactiekosten
- 0,24% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal varieert naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- Belasting van dividend op jaarbasis (via de simulator)
- Roerende voorheffing bij verkoop
- 30% op de obligatiemeerwaarde
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
- 0%
Rendement
| Carmignac Sécurité | 1.1 | 2.1 | 0.0 | -3.0 | 3.6 | 2.0 | 0.2 | -4.8 | 4.1 | 5.3 |
| Referentie-indicator | 0.7 | 0.3 | -0.4 | -0.3 | 0.1 | -0.2 | -0.7 | -4.8 | 3.4 | 3.2 |
| Carmignac Sécurité | + 1.4 % | + 1.3 % | + 1.0 % |
| Referentie-indicator | + 0.5 % | + 0.1 % | + 0.1 % |
Bron: Carmignac op 31 dec. 2024.
Het beheer van dit deelbewijs/deze aandelenklasse is niet gebaseerd op de indicator. Resultaten en waarden uit het verleden zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten en waarden. Het rendement is na aftrek van alle kosten, met uitzondering van de eventuele in- en Uitstapvergoeding, en is verkregen na aftrek van de kosten en belastingen die gelden voor een gemiddelde particuliere cliënt die als natuurlijke persoon in België woont. Wanneer de valuta verschilt van uw valuta, bestaat er een wisselkoersrisico, waardoor de netto-inventariswaarde lager kan uitvallen. De referentievaluta van het fonds/compartiment is EUR.
Recente analyses
Samenvoeging van 'Flexible Allocation 2024' met 'Flexible Bond' binnen 'Carmignac Portfolio'
Belangrijke wettelijke informatie
Reclame. Raadpleeg het document essentiële beleggersinformatie /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is enkel bestemd voor professionele klanten en is niet gevalideerd door het FSMA.
Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 erkende beheermaatschappij van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een gedeponeerd merk. "Investing in your Interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan.
Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag noch geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek Belgisch ingezetene is.
Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.
De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager.
Risicocategorie van het KID (Essentiële Informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen.
De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.
Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De risico’s, beheerkosten en lopende kosten worden beschreven in de KID (Essentiële Informatiedocument). De prospectussen, de documenten met essentiële beleggersinformatie en de meest recente (half)jaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De essentiële beleggersinformatie moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Dit fonds mag direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en de FATCA. De netto-inventariswaarde zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Elke klacht kan worden gestuurd naar complaints@carmignac.com of naar CARMIGNAC GESTION – Compliance and Internal Controls – 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.
Indien u inschrijft op een GBF (gemeenschappelijk beleggingsfonds) naar Frans recht, moet u uw deel van de door het fonds ontvangen dividenden (en, in voorkomend geval, interesten) elk jaar op uw belastingaangifte vermelden. U kunt een gedetailleerde berekening maken op www.carmignac.be. Deze rekenmodule is geen belastingadvies, maar uitsluitend een hulpmiddel voor de berekening. Dit ontslaat u niet van de zorgvuldigheid en de controles waartoe u als belastingplichtige gehouden bent. De getoonde resultaten zijn gebaseerd op door u verstrekte gegevens. Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld voor fouten of nalatigheden uwerzijds.
Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid.
Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.
De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, of het Nederlands in deel 6 zonder de titel Samenvatting van de beleggersrechten.