Carmignac Sécurité: Brief van de Fondsbeheerders
In het derde kwartaal van 2024 behaalde Carmignac Sécurité een rendement van +1,97%, terwijl zijn referentie-indicator1 +2,16% liet optekenen.
Wat gebeurde er op de vastrentende markten tijdens het kwartaal?
Het derde kwartaal was een vruchtbaar kwartaal voor de vastrentende markt, aangedreven door alle performance drivers ervan, namelijk duration, credit spreads en carry. Carmignac Sécurité heeft hier duidelijk van geprofiteerd dankzij zijn "barbell"-strategie, die een blootstelling aan vastrentende markten (gemiddelde duration rond 2) en geldmarkten (bijna 20% van de activa onder beheer) combineert met een allocatie aan kredietmarkten (ongeveer 2/3 van de activa onder beheer), terwijl het een gemiddelde carry van meer dan 4% op jaarbasis behoudt. Sinds het begin van het jaar bedroeg het nettorendement van het fonds 4,36%, vergeleken met 2,52% voor zijn referentie-indicator. Tegelijkertijd is de volatiliteit van het fonds aanzienlijk gedaald, tot een niveau op 1 jaar in de buurt van 1,5%.
"De tijd is gekomen om het monetaire beleid aan te passen". Dat waren de woorden van Jerome Powell op 23 augustus tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van de Federal Reserve in Jackson Hole. Ze volgen op drie maanden waarin de kerninflatie onder de doelstelling van 2% is gezakt. Bovenal volgen ze op een sneller dan verwachte stijging van het heilige Amerikaanse werkloosheidscijfer, van 3,4% naar 4,3%. Na 2 jaar van restrictieve rentetarieven om de hoge inflatie te bestrijden, is de Fed van toon veranderd en zet zich nu in om "alles te doen wat in haar macht ligt om een sterke arbeidsmarkt te ondersteunen". Tegen deze achtergrond maakte de Federal Reserve een bliksemsnelle start met de renteverlagingscyclus door de rente met 0,50% te verlagen, waardoor de markten een snelle terugkeer naar de neutrale rente verwachtten - volgens de Fed rond 3% - wat leidde tot een versteiling van de Amerikaanse rentecurve en een algemene daling van de korte rente in de ontwikkelde landen. De 2-jaarsrente in de VS daalde in het afgelopen kwartaal met 1,10%, tegenover 0,60% voor de 10-jaarsrente.
De Europese rente was geen uitzondering. De Duitse 2-jaarsrente verloor bijna 0,80%, vergeleken met 0,40% voor de 10-jaarsrente. Hoewel de inflatie in de dienstensector hardnekkig hoog blijft door de inertie van de loonstijging, blijft de algemene inflatie dalen en dook ze in september zelfs onder de 2%. En in tegenstelling tot de VS, waar de groei krachtig blijft, heeft de ECB het herstelpotentieel van de Europese groei naar beneden moeten bijstellen, na 5 trage kwartalen. Voorspellende indicatoren tonen pessimistische managers voor de toekomst en Duitse instellingen hebben hun groeiprognose voor 2024 naar nul moeten bijstellen, na een negatief 2023. De ECB heeft dus de weg vrijgemaakt voor een versnelling van de renteverlagingen, van een kwartaaltempo naar opeenvolgende verlagingen, waarschijnlijk tot het neutrale percentage van rond 2%, met het risico dat ze, in tegenstelling tot de Fed, eerder meer dan minder zal moeten doen, gezien de zwakke groei en de afnemende begrotingssteun.
Kredietmarges hebben volop geprofiteerd van deze cocktail van veerkrachtige groei, normaliserende inflatie, terugtrekking van restrictief monetair beleid en aantrekkelijke absolute rentetarieven. De 10-jaars rente van Italië is nu 1,2% hoger dan die van Duitsland, vergeleken met 1,5% aan het begin van het kwartaal. Investment-grade corporates hebben een spread ten opzichte van Duitsland van 1,1%, tegen 1,2% in juni, en high-yield ratings van 3,6% tegen 3,8%. Frankrijk is een van de weinige uitzonderingen op de verkrapping, vanwege de politieke en budgettaire impasse waarin geen duidelijke uitweg is op de korte tot middellange termijn. Het fonds heeft zeer weinig blootstelling aan dit land, behalve monetaire, en is beperkt tot specifieke bedrijven.
Vooruitzichten & positionering
Het klimaat zal waarschijnlijk zeer gunstig blijven voor Carmignac Sécurité, dat nog steeds een zeer aantrekkelijk rendement tot einde looptijd heeft van meer dan 4%, dicht bij het niveau van begin dit jaar. Het opkomende "zachte landing"-scenario is het scenario waarin de portefeuille het best presteert, met een combinatie van dalende rentevoeten en veerkrachtige kredietmarkten. Het laatste kwartaal van het jaar blijft echter vol valkuilen: een gloeiende geopolitieke context, onzekere en verdeeldheid zaaiende Amerikaanse verkiezingen en het risico van executie door centrale banken, om maar een paar bedreigingen te noemen... Daarom houden we vast aan een "halter"-strategie waarbij bijna twee derde van de activa van het fonds is belegd in bedrijfsobligaties met goede ratings en korte looptijden. Dit wordt gecompenseerd door een gematigde duration van bijna 2, een blootstelling van bijna 20% aan geldmarkten, kredietbescherming via de iTraxx Xover-index en inflatiestrategieën (via breakevens en reële rentes).
Carmignac Sécurité
Flexibel fonds, lage looptijd om te profiteren van de Europese marktenOntdek de pagina van het FondsCarmignac Sécurité AW EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 2 jaar
- Risicoschaal**
- 2/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 8
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Het deelbewijs/de klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn terug te trekken. Deze verwijzing naar een bepaald beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een fonds kan worden belegd, hangt af van uw persoonlijke situatie en dient te worden beoordeeld aan de hand van uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
Inherente risico's
Rente: Renterisico houdt in dat door veranderingen in de rentestanden de netto-inventariswaarde verandert.Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Kapitaalverlies: De portefeuille geniet geen enkele garantie of bescherming van het belegde kapitaal. Kapitaalverlies treedt op bij de verkoop van een deelnemingsrecht tegen een lagere prijs dan de aankoopprijs.Wisselkoers: Het wisselkoersrisico hangt samen met de blootstelling, via directe beleggingen of het gebruik van valutatermijncontracten, aan andere valuta’s dan de waarderingsvaluta van het Fonds.Kosten
- Instapkosten
- 1,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion rekent geen instapkosten. De persoon die u het product verkoopt, informeert u over de daadwerkelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,11% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- Er is geen prestatievergoeding voor dit product.
- Transactiekosten
- 0,24% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal varieert naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- Belasting van dividend op jaarbasis (via de simulator)
- Roerende voorheffing bij verkoop
- 30% op de obligatiemeerwaarde
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
- 0%
Rendement
| Carmignac Sécurité | 1.7 | 1.1 | 2.1 | 0.0 | -3.0 | 3.6 | 2.0 | 0.2 | -4.8 | 4.1 |
| Referentie-indicator | 1.8 | 0.7 | 0.3 | -0.4 | -0.3 | 0.1 | -0.2 | -0.7 | -4.8 | 3.4 |
| Carmignac Sécurité | + 1.1 % | + 1.1 % | + 0.9 % |
| Referentie-indicator | + 0.2 % | - 0.1 % | - 0.0 % |
Bron: Carmignac op 31 okt. 2024.
Het beheer van dit deelbewijs/deze aandelenklasse is niet gebaseerd op de indicator. Resultaten en waarden uit het verleden zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten en waarden. Het rendement is na aftrek van alle kosten, met uitzondering van de eventuele in- en Uitstapvergoeding, en is verkregen na aftrek van de kosten en belastingen die gelden voor een gemiddelde particuliere cliënt die als natuurlijke persoon in België woont. Wanneer de valuta verschilt van uw valuta, bestaat er een wisselkoersrisico, waardoor de netto-inventariswaarde lager kan uitvallen. De referentievaluta van het fonds/compartiment is EUR.
Recente analyses
Samenvoeging van 'Flexible Allocation 2024' met 'Flexible Bond' binnen 'Carmignac Portfolio'
Belangrijke wettelijke informatie
Reclame. Raadpleeg het document essentiële beleggersinformatie /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is enkel bestemd voor professionele klanten en is niet gevalideerd door het FSMA.
Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 erkende beheermaatschappij van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een gedeponeerd merk. "Investing in your Interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan.
Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag noch geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek Belgisch ingezetene is.
Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.
De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager.
Risicocategorie van het KID (Essentiële Informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen.
De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.
Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De risico’s, beheerkosten en lopende kosten worden beschreven in de KID (Essentiële Informatiedocument). De prospectussen, de documenten met essentiële beleggersinformatie en de meest recente (half)jaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De essentiële beleggersinformatie moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Dit fonds mag direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en de FATCA. De netto-inventariswaarde zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Elke klacht kan worden gestuurd naar complaints@carmignac.com of naar CARMIGNAC GESTION – Compliance and Internal Controls – 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.
Indien u inschrijft op een GBF (gemeenschappelijk beleggingsfonds) naar Frans recht, moet u uw deel van de door het fonds ontvangen dividenden (en, in voorkomend geval, interesten) elk jaar op uw belastingaangifte vermelden. U kunt een gedetailleerde berekening maken op www.carmignac.be. Deze rekenmodule is geen belastingadvies, maar uitsluitend een hulpmiddel voor de berekening. Dit ontslaat u niet van de zorgvuldigheid en de controles waartoe u als belastingplichtige gehouden bent. De getoonde resultaten zijn gebaseerd op door u verstrekte gegevens. Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld voor fouten of nalatigheden uwerzijds.
Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid.
Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.
De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, of het Nederlands in deel 6 zonder de titel Samenvatting van de beleggersrechten.