Carmignac Sécurité: Brief van de Fondsbeheerders
van zijn Morningstar-categorie over één, vijf en tien jaar. Morningstar-categorie: EUR Diversified Bond – Short Term
(aandelenklasse AW EUR Acc).
Carmignac Sécurité heeft in het tweede kwartaal van 2024 een rendement van +0,92% behaald en bleef daarmee achter bij de referentie-indicator1 (+0,47%).
Wat gebeurde er het afgelopen kwartaal op de vastrentende markten?
Centraal bankiers aan beide zijden van de Atlantische Oceaan hebben het tweede kwartaal hun handen kunnen dichtknijpen: de inflatie zakt, soms weliswaar traag, maar de lijn zet door, in de Verenigde Staten zwakt de groei af zonder het risico op een recessie en de Europese groei trekt juist rustig aan. Hun gok bleek dus te lonen. De inflatie is weer naar het streefbereik gezakt zonder een recessie te veroorzaken. In de eurozone zette de ECB op 6 juni haar renteverlagingscyclus in met een verlaging van 25 basispunten. De markten hebben hun verwachtingen voor renteverlagingen in 2024 echter opnieuw verlaagd met het oog op de raad van bestuur, die de teugels niet te snel durft te laten vieren. Eind juni werd er van slechts anderhalve renteverlaging uitgegaan. De Fed staat klaar met een eerste renteverlaging, maar laat de markt de uitzonderlijk sterke economische cijfers eerst wat afzwakken, om zo effectief te kunnen reageren op gegevens die de groeivertraging bevestigen.
Wat bedrijfsobligaties betreft is er niets veranderd: de kredietspreads zijn krap, maar de absolute obligatierente blijft veel beleggers aantrekken. Het aanbod wordt dus uitstekend door de markt geabsorbeerd. Bedrijven beseffen dit, dat blijkt wel uit de recordvolumes aan uitgiften in het eerste halfjaar, niet om de hefboomniveaus te verhogen, maar om hun lopende schulden te herfinancieren en de looptijd ervan te verlengen. Schuldpapier met een looptijd korter dan vijf jaar profiteert dus van zowel een sterke vraag als extra zichtbaarheid. Het feit dat de gemiddelde looptijd van schuldpapier oploopt, biedt immers de facto bescherming voor kortere looptijden.
Het verhaal van dit tweede kwartaal zou niet compleet zijn zonder politieke component: in de Verenigde Staten lijkt de verkiezing van Trump steeds reëler te worden, aangezien Joe Biden zélfs in de ogen van de Democraten niet fysiek en intellectueel in staat wordt geacht om president van 's werelds machtigste land te worden. In Europa kregen de markten wind in de zeilen door de diverse verkiezingen, zowel geplande als spontane. Om te beginnen werd de conservatief-rechtse Europese Volkspartij (EVP) de grootste fractie in het Europees Parlement. De effecten hiervan zijn op korte termijn marginaal, maar waarschijnlijk leidt het wel tot minder Europese integratie en minder afgedwongen ecologische maatregelen. En dan het Verenigd Koninkrijk, waar de Labour Party een historische overwinning heeft geboekt. Dit zou ertoe kunnen leiden dat Europa openlijker de hand wordt gereikt, zeker aangezien de EVP altijd een van de meest coulante fracties is geweest over de brexit. Geheel onverwachts onverwachts werden er in Frankrijk vervroegde parlementsverkiezingen uitgeroepen na de Europese verkiezingen. De markten reageerden daar drastisch op: de spreads op staatsobligaties verruimden (de Franse spread liep op van 47 bp tegenover Duitsland tot 81 bp op de piek), de kredietspreads liepen uit en de Duitse rente trok aan.
Rendement
Gezien de opwaartse druk op de rente en een veerkrachtige kredietmarkt hebben we in april en mei een gezond resultaat weten te boeken met onze beperkte blootstelling aan de rente van kernlanden en onze positie in de kredietmarkten. Het afgelopen kwartaal hebben we de duration van de portefeuille geleidelijk opgehoogd van 2 naar 2,5 eind juni. Onze voorkeur ging namelijk uit naar het korte eind van de curve, omdat marktdeelnemers hun verwachtingen voor het aantal renteverlagingen in 2024 terugschroefden. Tegelijkertijd verhoogden we hiermee onze bescherming tegen het kredietrisico, omdat deze markt opnieuw krap gewaardeerd is. Uiteindelijk bewees deze portefeuillesamenstelling in juni zijn veerkracht, toen de vervroegde parlementsverkiezingen in Frankrijk de markten opschudden. Het fonds profiteerde van de positionering op het korte einde van de Duitse rentecurve, dankzij de vlucht naar kwaliteit, en ook nog eens van onze kredietbescherming toen de iTraxx Xover Index met 42 basispunten uitliep. Dat resulteerde uiteindelijk in een rendement van +0,62%, terwijl de referentie-indicator +0,37% rendeerde (van 7 tot 30 juni).
Vooruitzichten en positionering
Het derde kwartaal van 2024, met name juli en augustus, worden waarschijnlijk een stuk rustiger, zodat de portefeuille ten volste kan profiteren van de carry. De marktverwachtingen voor de centrale banken blijven op de vlakte. We zijn namelijk ver verwijderd van de uitgelaten stemming aan het begin van dit jaar. Bovendien duurt het nog lang voordat de Amerikanen daadwerkelijk naar de stembus gaan, en is een overwinning van Trump al gedeeltelijk in de markten ingeprijsd. De portefeuille van Carmignac Sécurité is gericht op kortlopende bedrijfsobligaties (voornamelijk maximaal vijf jaar) en de Duitse rente (ook twee tot vijf jaar) en is daarmee goed gepositioneerd om van dit klimaat te profiteren. Tegelijkertijd blijft onze blootstelling aan de inflatie (via de break-even-inflatie en het reële cijfer) een vangnet, voor het geval dat de desinflatie teleurstellend langzaam verloopt. Het scenario van een zachte landing, dat uit lijkt te komen, is waarschijnlijk ook het best mogelijke scenario voor de portefeuille.
Carmignac Sécurité
Flexibel fonds, lage looptijd om te profiteren van de Europese marktenOntdek de pagina van het FondsCarmignac Sécurité AW EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 2 jaar
- Risicoschaal**
- 2/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 8
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Het deelbewijs/de klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn terug te trekken. Deze verwijzing naar een bepaald beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een fonds kan worden belegd, hangt af van uw persoonlijke situatie en dient te worden beoordeeld aan de hand van uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
Inherente risico's
Rente: Renterisico houdt in dat door veranderingen in de rentestanden de netto-inventariswaarde verandert.Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Kapitaalverlies: De portefeuille geniet geen enkele garantie of bescherming van het belegde kapitaal. Kapitaalverlies treedt op bij de verkoop van een deelnemingsrecht tegen een lagere prijs dan de aankoopprijs.Wisselkoers: Het wisselkoersrisico hangt samen met de blootstelling, via directe beleggingen of het gebruik van valutatermijncontracten, aan andere valuta’s dan de waarderingsvaluta van het Fonds.Kosten
- Instapkosten
- 1,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion rekent geen instapkosten. De persoon die u het product verkoopt, informeert u over de daadwerkelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,11% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- Er is geen prestatievergoeding voor dit product.
- Transactiekosten
- 0,24% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal varieert naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- Belasting van dividend op jaarbasis (via de simulator)
- Roerende voorheffing bij verkoop
- 30% op de obligatiemeerwaarde
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
- 0%
Rendement
| Carmignac Sécurité | 1.7 | 1.1 | 2.1 | 0.0 | -3.0 | 3.6 | 2.0 | 0.2 | -4.8 | 4.1 |
| Referentie-indicator | 1.8 | 0.7 | 0.3 | -0.4 | -0.3 | 0.1 | -0.2 | -0.7 | -4.8 | 3.4 |
| Carmignac Sécurité | + 1.1 % | + 1.1 % | + 0.9 % |
| Referentie-indicator | + 0.2 % | - 0.1 % | - 0.0 % |
Bron: Carmignac op 31 okt. 2024.
Het beheer van dit deelbewijs/deze aandelenklasse is niet gebaseerd op de indicator. Resultaten en waarden uit het verleden zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten en waarden. Het rendement is na aftrek van alle kosten, met uitzondering van de eventuele in- en Uitstapvergoeding, en is verkregen na aftrek van de kosten en belastingen die gelden voor een gemiddelde particuliere cliënt die als natuurlijke persoon in België woont. Wanneer de valuta verschilt van uw valuta, bestaat er een wisselkoersrisico, waardoor de netto-inventariswaarde lager kan uitvallen. De referentievaluta van het fonds/compartiment is EUR.
Recente analyses
Samenvoeging van 'Flexible Allocation 2024' met 'Flexible Bond' binnen 'Carmignac Portfolio'
Belangrijke wettelijke informatie
Reclame. Raadpleeg het document essentiële beleggersinformatie /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is enkel bestemd voor professionele klanten en is niet gevalideerd door het FSMA.
Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 erkende beheermaatschappij van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een gedeponeerd merk. "Investing in your Interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan.
Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag noch geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek Belgisch ingezetene is.
Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.
De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager.
Risicocategorie van het KID (Essentiële Informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen.
De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.
Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De risico’s, beheerkosten en lopende kosten worden beschreven in de KID (Essentiële Informatiedocument). De prospectussen, de documenten met essentiële beleggersinformatie en de meest recente (half)jaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De essentiële beleggersinformatie moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Dit fonds mag direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en de FATCA. De netto-inventariswaarde zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Elke klacht kan worden gestuurd naar complaints@carmignac.com of naar CARMIGNAC GESTION – Compliance and Internal Controls – 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.
Indien u inschrijft op een GBF (gemeenschappelijk beleggingsfonds) naar Frans recht, moet u uw deel van de door het fonds ontvangen dividenden (en, in voorkomend geval, interesten) elk jaar op uw belastingaangifte vermelden. U kunt een gedetailleerde berekening maken op www.carmignac.be. Deze rekenmodule is geen belastingadvies, maar uitsluitend een hulpmiddel voor de berekening. Dit ontslaat u niet van de zorgvuldigheid en de controles waartoe u als belastingplichtige gehouden bent. De getoonde resultaten zijn gebaseerd op door u verstrekte gegevens. Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld voor fouten of nalatigheden uwerzijds.
Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid.
Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.
De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, of het Nederlands in deel 6 zonder de titel Samenvatting van de beleggersrechten.