![[Background image] [CI] Blue sky and buildings](https://carmignac.imgix.net/uploads/article/0001/05/CI_WEB.jpg?auto=format%2Ccompress&crop=faces&fit=crop&w=3840)
Carmignac Investissement: Brief van de Fondsbeheerder
In het tweede kwartaal van 2024 noteerde Carmignac Investissement een rendement van +3,75%, vergelijkbaar met dat van de referentie-indicator2 (+3,72%). Sinds begin dit jaar staat het fonds op +21,41%, tegen +14,72% voor de index2.
Marktklimaat in het 2e kwartaal van 2024
Waar centrale banken aanvankelijk in het middelpunt stonden – doordat de centrale banken van grote ontwikkelde markten (de ECB, de Riksbank en de Bank of Canada) voor het eerst sinds de coronacrisis met renteverlagingen kwamen – verschoof de aandacht in het tweede kwartaal naar het opnieuw opgeflakkerde politieke risico (in totaal gingen er 1,5 miljard mensen naar de stembus, van India tot Europa – noemenswaardig waren vooral de verkiezingen in Frankrijk, het VK en Mexico; en de Amerikaanse verkiezingen komen op stoom).
Tegen deze achtergrond zetten Amerikaanse aandelen hun stijgende lijn voort die afgelopen herfst werd ingezet, terwijl Europese en opkomende markten in het tweede kwartaal juist aan stoom verloren. De winstherzieningen waren de grootste rendementsbron, maar de rally was nog altijd toe te schrijven aan een handjevol aandelen, vooral rond artificiële intelligentie (AI) en techgerelateerde thema's. De Magnificent Seven, met NVIDIA (+149% sinds begin dit jaar) aan kop, zijn nu verantwoordelijk voor ruim 60% van de stijgingen op de Amerikaanse markten.
In Azië nam Taiwan het voortouw dankzij het aanzienlijke aandeel dat de technologiesector in dit land vertegenwoordigt. India wist zich in juni te herstellen na een verrassende verkiezingsuitslag, die de politieke macht van premier Modi afzwakte. China kampte met een kwakkelend beleggerssentiment en teleurstellende consumentenbestedingen. Daarnaast wankelde de vastgoedsector in het land, ondanks stimuleringsmaatregelen van de overheid.
De Europese markten bleven het afgelopen kwartaal flink achter, aangezien het politieke tumult in Frankrijk in juni onzekerheid creëerde over het continent.
Rendement
Het afgelopen kwartaal was het rendement van de portefeuille hoofdzakelijk toe te schrijven aan onze blootstelling aan opkomende markten en aan onze Amerikaanse technologieaandelen. Door de toegenomen vraag naar AI zijn verschillende grote techaandelen in de portefeuille opgeklommen tot recordhoogtes. Ons positieve resultaat was niet alleen te danken aan NVIDIA. We hebben onze blootstelling namelijk over de hele AI-waardeketen gespreid, vooral in Azië en nichebedrijven met een hoog potentieel rendement. Deze aanpassingen bleken de moeite te lonen: bedrijven zoals TSMC (Taiwan) en Hynix Semiconductor (Zuid-Korea) hoorden bij de sterkste presteerders.
Een andere belangrijke bijdrage aan het portefeuillerendement was afkomstig van Interglobe Aviation (Indigo), een Indiase budgetluchtvaartmaatschappij die de dominante speler is geworden in het land, met een marktaandeel van ruim 60%.
De portefeuille leed desondanks onder bepaalde aandelen. Zo incasseerde Airbus een forse koersdaling doordat het bedrijf waarschuwde over het tempo van vliegtuigopleveringen en slepende problemen in zijn ruimtevaartafdeling.
Vooruitzichten en positionering
Sinds 8 april 2024 heeft Kristofer Barrett het roer in handen van Carmignac Investissement. Kristofer is een door de wol geverfde actieve stockpicker. Dankzij zijn bewezen aanpak, waarin diepgaand bedrijfsonderzoek wordt gecombineerd met pragmatische macro-analyses, heeft hij een uitstekend langetermijntrackrecord. Na zijn overname heeft hij de portefeuille zorgvuldig herschikt op basis van zijn beleggingsproces en de actuele marktomstandigheden.
Het fonds is momenteel actief in de volgende marktomstandigheden: Amerikaanse aandelen bereiken nieuwe hoogtepunten, maar deze trend is beperkt tot een handjevol bedrijven. We houden nauwlettend in de gaten of deze recordhoogten gerechtvaardigd zijn met het oog op de toekomstige potentiële winstcijfers. In de bredere techsector kunnen de reuzen een flinke toename van hun winstgroei optekenen door de geslaagde uitrol van cloud migration en de digitalisering. In de nauwere techsector weet het enthousiasme over AI nog van geen wijken en klimmen de meeste technologieaandelen die zijn blootgesteld aan AI op tot nieuwe hoogterecords. We onderzoeken in hoeverre AI-chips worden gebruikt voor productieve activiteiten die waarde en winst opleveren voor eindgebruikers.
De bredere economie lijkt daarentegen juist wat te vertragen. Dat blijkt uit de aandelenkoersen buiten de digitale sectoren, die stagneren omdat de rentabiliteit nog ter discussie staat. Desondanks wordt er nog verwacht dat deze aandelen in het tweede halfjaar nog zullen aantrekken, wat ook het risico op teleurstellingen met zich meebrengt.
We stellen ons dan ook evenwichtiger op door in te zetten op bedrijven met hoge winstcijfers en onze posities in aandelen als NVIDIA – waar de verwachtingen voor zijn opgelopen – te verlagen, ten gunste van halfgeleiderposities in Azië zoals TSMC, Samsung en Hynix en intensieve marktsegmenten zoals Amerikaanse zorgverzekeraars.
Het afgelopen kwartaal hebben we op strategische wijze de bèta van de portefeuille verlaagd, de gemiddelde marktkapitalisatie verhoogd en de financiële kerncijfers verbeterd, zoals de balans en het groeipercentage. Daardoor hebben we nu een robuustere portefeuille die naar verwachting beter is aangepast aan uitdagender marktomstandigheden.
Carmignac Investissement A EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 5 jaar
- Risicoschaal**
- 4/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 8
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Het deelbewijs/de klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn terug te trekken. Deze verwijzing naar een bepaald beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een fonds kan worden belegd, hangt af van uw persoonlijke situatie en dient te worden beoordeeld aan de hand van uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
Inherente risico's
Aandelen: Aandelenkoersschommelingen, waarvan de omvang afhangt van externe factoren, het kapitalisatieniveau van de markt en het volume van de verhandelde aandelen, kunnen het rendement van het Fonds beïnvloeden.Wisselkoers: Het wisselkoersrisico hangt samen met de blootstelling, via directe beleggingen of het gebruik van valutatermijncontracten, aan andere valuta’s dan de waarderingsvaluta van het Fonds.Discretionair Beheer: Het anticiperen op de ontwikkelingen op de financiële markten door de beheermaatschappij is van directe invloed op het rendement van het Fonds, dat afhankelijk is van de geselecteerde effecten.Kosten
- Instapkosten
- 4,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion rekent geen instapkosten. De persoon die u het product verkoopt, informeert u over de daadwerkelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,50% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- 20,00% max. van de meerprestatie als het rendement sinds het begin van het boekjaar hoger is dan dat van de referentie-indicator en er geen minderprestatie uit het verleden meer moet worden goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is.
- Transactiekosten
- 1,09% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal varieert naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- Belasting van dividend en rente op jaarbasis (via de simulator)
- Roerende voorheffing bij verkoop
- ─
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
- 0%
Rendement
| Carmignac Investissement | 10.4 | 1.3 | 2.1 | 4.8 | -14.2 | 24.7 | 33.7 | 4.0 | -18.3 | 18.9 |
| Referentie-indicator | 18.6 | 8.8 | 11.1 | 8.9 | -4.8 | 28.9 | 6.7 | 27.5 | -13.0 | 18.1 |
| Carmignac Investissement | + 2.1 % | + 10.9 % | + 6.6 % |
| Referentie-indicator | + 7.8 % | + 11.7 % | + 10.6 % |
Bron: Carmignac op 31 okt. 2024.
Het beheer van dit deelbewijs/deze aandelenklasse is niet gebaseerd op de indicator. Resultaten en waarden uit het verleden zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten en waarden. Het rendement is na aftrek van alle kosten, met uitzondering van de eventuele in- en Uitstapvergoeding, en is verkregen na aftrek van de kosten en belastingen die gelden voor een gemiddelde particuliere cliënt die als natuurlijke persoon in België woont. Wanneer de valuta verschilt van uw valuta, bestaat er een wisselkoersrisico, waardoor de netto-inventariswaarde lager kan uitvallen. De referentievaluta van het fonds/compartiment is EUR.
Recente analyses
Belangrijke wettelijke informatie
Reclame. Raadpleeg het document essentiële beleggersinformatie /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is enkel bestemd voor professionele klanten en is niet gevalideerd door het FSMA.
Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 erkende beheermaatschappij van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een gedeponeerd merk. "Investing in your Interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan.
Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag noch geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek Belgisch ingezetene is.
Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.
De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager.
Risicocategorie van het KID (Essentiële Informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen.
De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.
Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De risico’s, beheerkosten en lopende kosten worden beschreven in de KID (Essentiële Informatiedocument). De prospectussen, de documenten met essentiële beleggersinformatie en de meest recente (half)jaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De essentiële beleggersinformatie moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Dit fonds mag direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en de FATCA. De netto-inventariswaarde zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Elke klacht kan worden gestuurd naar complaints@carmignac.com of naar CARMIGNAC GESTION – Compliance and Internal Controls – 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.
Indien u inschrijft op een GBF (gemeenschappelijk beleggingsfonds) naar Frans recht, moet u uw deel van de door het fonds ontvangen dividenden (en, in voorkomend geval, interesten) elk jaar op uw belastingaangifte vermelden. U kunt een gedetailleerde berekening maken op www.carmignac.be. Deze rekenmodule is geen belastingadvies, maar uitsluitend een hulpmiddel voor de berekening. Dit ontslaat u niet van de zorgvuldigheid en de controles waartoe u als belastingplichtige gehouden bent. De getoonde resultaten zijn gebaseerd op door u verstrekte gegevens. Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld voor fouten of nalatigheden uwerzijds.
Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid.
Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.
De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, of het Nederlands in deel 6 zonder de titel Samenvatting van de beleggersrechten.