L’Europe, un continent complexe qui nécessite une approche différenciante

L’Europe est souvent décrié comme étant une région complexe de part son hétérogénéité mais également synonyme d’économie « vieillissante ». La faiblesse de sa croissance structurelle et ses très faibles rendements obligataires n’aident pas à rendre attractifs le vieux continent du point de vue des investisseurs. Et pourtant, il existe au sein de l’Europe un nombre important d’opportunités pour celui qui se donne la peine de les dénicher. Au-delà des leaders connus de tous dans la santé ou le luxe, l’Europe dispose également de quelques pépites d’innovation bien cachées dans des secteurs aussi diversifiés que l’industrie, la technologie, la consommation ou la finance. Nos gérants, Keith Ney et Mark Denham, expert sur les marchés européens depuis de nombreuses années, ont développé un processus d’investissement dans le but de débusquer ces sociétés qui offrent des perspectives de croissance attractives sur le long terme tout en gérant la volatilité intrinsèque aux marchés actions européens.

La complexité du continent européen nécessite une palette d’outil assez large pour pouvoir s’exposer – ou au contraire se couvrir – en fonction des opportunités du marché. C’est pourquoi le Fonds, Carmignac Portfolio Patrimoine Europe, a la possibilité de s’exposer aux marchés actions de 0 à 50% et dispose d’une large fourchette de sensibilité aux taux d’intérêt (-4 à +10). L’année 2020 a été une bonne illustration de la flexibilité qu’offre le mandat de Carmignac Portfolio Patrimoine Europe. Pour faire face à ce scénario sans précédent, les gérants ont concilié la gestion des risques, une sélection de titres performante et une gestion « top-down » de la construction de portefeuille, et des expositions de marché pour générer de la valeur tout en minimisant la volatilité.

Alors qu'elle se développe de plus en plus pour les fonds actions, la prise en compte des critères ESG (environnement, social, gouvernance) est depuis longtemps un point sensible des fonds multi-classes d’actifs. En nous appuyant sur l’expérience de Mark Denham, qui intègre les critères ESG dans son processus d’investissement depuis de nombreuses années, nous avons conçu Carmignac Portfolio Patrimoine Europe dans l’optique d’en faire un fonds d’investissement multi-classes d’actifs socialement responsable (classification SFDR* : Article 8). Pour cela, nous adoptons une approche d’investissement socialement responsable (ISR) pour toutes les classes d’actifs dans lesquelles nous investissons : actions, obligations d’entreprises et obligations souveraines. Récompensant notre processus d’investissement, le Fonds a obtenu en mai 2021 le label ISR ainsi que le label « Towards Sustainability » en Février 2021.

*SFDR : Sustainable Finance Disclosure Regulation

Mark Denham et Keith Ney ont démontré ces dernières années que l'Europe ne devrait pas être sous-estimée. Malgré le retard des marchés européens par rapport à leurs homologues développés, une approche active et flexible, comme celle qu’offre Carmignac Portfolio Patrimoine Europe, a permis de générer des rendements attractifs tout en atténuant les phases de forte baisse du marché.