Flash Note
Obligatiemarkten: hoe profiteren van rente- en inflatierisico’s?
- Gepubliceerd
-
Lengte
3 minuten leestijd
Beleggen in obligaties wordt complexer
Terwijl de gezondheidssituatie verbetert nu de vaccinatiecampagnes op snelheid komen, met name in de ontwikkelde landen, en een terugkeer naar een normale gang van zaken steeds dichterbij lijkt te komen, groeit ook de bezorgdheid over de stijgende rente en oplopende inflatieverwachtingen. Vooral in de Verenigde Staten en Europa blijkt sinds begin dit jaar dat die vrees terecht is.
-
Effect op de obligatiemarkten
De omstandigheden worden complexer en het overgrote deel van de markt noteert sinds begin dit jaar een verlies.
-
Gevolgen voor beleggers
Een laag rendement, dat extra klappen dreigt te krijgen als de rente verder stijgt, zeker voor beleggingen met een traditioneel of passief beheer.
Hoe kunt u het beste omgaan met het risico op stijgende rente en inflatieverwachtingen op de obligatiemarkten ... en er zelfs op inspelen?
Door te kiezen voor een fundamenteel actief beheerd obligatiefonds, dat alle nodige instrumenten kan aanwenden om risico's op te vangen en te gebruiken als rendementsbron.
Actief risicobeheer in alle marktomstandigheden
Carmignac Portfolio Flexible Bond is een obligatiefonds dat gebruikmaakt van assetallocatie om wereldwijd kansen op de obligatiemarkten te grijpen en daarbij het valutarisico systematisch afdekt. Dankzij het zeer uitgebreide beleggingsuniversum en het flexibele beheer van de rentegevoeligheid, kan het fonds actief op de risico's inspelen en profiteren van zowel een stijgende als een dalende rente of inflatie.
-
De afdekking van het renterisico als rendementsbron
Actief beheer van de rentegevoeligheid van het fonds sinds begin 2020
Doordat het de rentegevoeligheid kan laten variëren van -3 tot +8, kan het fonds short-strategieën toepassen op alle rentecurves en alle looptijden. Carmignac Portfolio Flexible Bond kan zelfs meer doen dan het renterisico louter beperken of neutraliseren en met behulp van derivaten een negatieve rentegevoeligheid tot stand brengen, zowel op een specifieke rentecurve als voor de portefeuille in zijn geheel.
-
Het inflatierisico gebruiken als rendementsbron
Evolutie van de blootstelling aan inflatiestrategieën in het fonds sinds begin 2020 
Het fonds kan beleggen in alle segmenten van de obligatiemarkt, waardoor het onder meer strategisch kan inspelen op de inflatie door te beleggen in obligaties die gekoppeld zijn aan de inflatie of de 'break-eveninflatie', zowel binnen als buiten Europa. Op die manier kan het zijn blootstelling dynamisch aanpassen aan de inflatieverwachtingen om daar profijt uit te halen.
Bron: Carmignac, 30/04/2021.
WIST U DAT?
Carmignac Portfolio Flexible Bond combineert een 'top-down'-benadering met 'bottom-up'-strategieën in overheids- en bedrijfsobligaties: de samenstelling van de portefeuille is gebaseerd op de overtuigingen van de beheerders in elk segment van het obligatie-universum én een grondige analyse van de markten. Daarvoor putten zij uit de expertise van het voltallige beheerteam en onze specialisten in bedrijfsobligaties, obligaties uit opkomende landen en bancaire kredieten.
Omgaan met perioden van stijgende rente en inflatie in de praktijk
De rente- en inflatiestrategieën die Carmignac Portfolio Flexible Bond in het huidige klimaat toepast, weerspiegelen onze kijk op de economie van bepaalde landen waar wij een normalisering van het monetaire beleid of een hoge inflatoire druk verwachten. We sturen de weging van die strategieën ook tactisch bij op basis van de waarderingen.
-
SHORT OP DE AMERIKAANSE RENTEDe rentegevoeligheid van het fonds werd verlaagd met behulp van derivaten om rekening te houden met het risico op een rentestijging als gevolg van de heropstart van de economie. Na een periode van relatieve rust kan de Amerikaanse rente volgens ons opnieuw gaan stijgen, dus kiezen wij voor een short-positie.
-
LONG OP DE RENTE IN DE EUROPESE KERNLANDEN
De Europese rente heeft de ontwikkelingen in de VS met enige vertraging gevolgd en is de afgelopen weken aanzienlijk gestegen. Toch denken wij dat beleggers te optimistisch zijn over de eerste renteverhogingen door de Europese Centrale Bank en dat de rente in de eurozone momenteel een goed instapniveau biedt.
-
SHORT OP DE EUROPESE INFLATIE
De inflatieverwachtingen aanwakkeren is voor de Europese Centrale Bank geen prioriteit. Bovendien lijken ze ons vandaag te hoog, dus nemen wij een short-positie in op de inflatie in de eurozone. Dat kan de portefeuille trouwens ook beschermen tegen teleurstellende economische cijfers.
-
LONG OP DE AMERIKAANSE INFLATIE
De heropstart van de Amerikaanse economie zal waarschijnlijk gepaard gaan met een sterk aantrekkende inflatie. Dat wordt in de hand gewerkt door de houding van de centrale bank, die bereid is de economie te laten oververhitten om een volledige werkgelegenheid te bereiken.
Bron: 26/05/2021.
Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc
Het indicator kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden.
Aanbevolen minimale beleggingstermijn
Laagste risico Hoogste risico
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen:
KREDIETRISICO: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.
TEGENPARTIJRISICO: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
RISICO VERBONDEN AAN BELEGGINGEN IN CHINA: Specifieke risico's verbonden aan het gebruik van het platform Hong-Kong Shanghai Connect en andere risico's verbonden aan beleggingen in China.
LIQUIDITEITSRISICO: Risico dat tijdelijke marktverstoringen de prijzen beïnvloeden waartegen een ICBE zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen.
Inherente risico's:
AANDELENRISICO: Risico dat aandelenkoersschommelingen, waarvan de omvang afhangt van externe economische factoren, het kapitalisatieniveau van de markt en het volume van de verhandelde aandelen, het rendement beïnvloeden.
RENTERISICO: Renterisico houdt in dat door veranderingen in de rentestanden de netto-inventariswaarde verandert.
KREDIETRISICO: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.
VALUTARISICO: Het wisselkoersrisico hangt samen met de blootstelling, via directe beleggingen of valutatermijncontracten, aan andere valuta’s dan de waarderingsvaluta van de ICBE.
RISICO VERBONDEN AAN BELEGGINGEN IN CHINA: Specifieke risico's verbonden aan het gebruik van het platform Hong-Kong Shanghai Connect en andere risico's verbonden aan beleggingen in China.
RISICO VAN KAPITAALVERLIES: Dit deelbewijs/deze aandelenklasse biedt geen garantie voor of bescherming van het belegde kapitaal. U ontvangt mogelijk niet het volledige belegde bedrag terug.
Meer informatie over de risico's van het deelbewijs/de aandelenklasse is te vinden in het prospectus, met name in hoofdstuk "Risicoprofiel", en in het document met essentiële beleggersinformatie.